J’utiliserai pour cela les différents principes étudiés jusqu’alors qui seront appliqués sélectivement suivant qu’il s’agisse de l’analyse d’un indice, d’un secteur industriel ou d’un titre. Un exemple de représentation en Bar-Charts journaliers est donné par la figure 4. Au bout d’un certain temps, le phénomène de renversement s’accélère, les cours commencent à décoller de la soucoupe qui leur servait de support et les volumes augmentent sensiblement. L’ADX, exprimé sous forme de pourcentage, permet de mesurer la force d’une tendance (haussière ou baissière). Ces configurations, lorsqu’elles surviennent, renforcent la tendance établie et se comportent donc comme des figures de continuation. Le signal de vente lancé en septembre 2000 nous permet d’éviter la baisse liée à l’éclatement de la « bulle Internet ». Même si vous n’êtes ni un « scalper», ni un «day-trader», ou ni un « swing trader », vous pouvez tout de même avoir intérêt à utiliser les graphiques intraday pour placer vos ordres d’achat et de vente de manière plus efficace, tout en conservant une position d’investisseur long terme. C’est une figure qui débouche généralement sur une tendance haussière de plus ou moins longue durée. Dans le cadre d’une gestion d’un portefeuille d’actions avec une position d’investisseur moyen terme, il me semble difficile d’utiliser les ratios de Fibonacci de manière systématique, même si les ratios de Fibonacci se rencontrent plus volontiers que d’autres dans les retracements. Il permet notamment de vérifier le concept qui veut que les figures sur chandeliers sont d’autant plus fiables que la durée du chandelier est longue (ce système de trading a de meilleures performances sur une échelle de temps mensuelle que sur une échelle hebdomadaire ou journalière). Il existe même des futures sur des indices de marché (comme le Dow-Jones, le Nasdaq, le CAC 40,…) qui ne sont pas physiquement livrables. L’ouverture du second chandelier doit s’effectuer au dessus du corps du premier chandelier et doit avoir un corps suffisamment long pour recouvrir au moins 50% du corps du chandelier haussier. On les rencontre plus volontiers sur les graphiques intraday (chapitre 14) que sur les graphiques journaliers ou hebdomadaires, car ils sont souvent utilisés comme repères par les day-traders, pour intervenir à l’achat ou à la vente sur le marché des futures et celui des changes (Forex). La figure 144 (Accor) montre quant à elle un exemple de retracement en phase baissière: après avoir rencontré un support lors de sa baisse, l’action effectue une correction haussière et vient tester une résistance située à une distance de ce support, égale à 33 % de l’amplitude de la baisse. –  Comme un indicateur de sur-achat et de survente: le CCI varie leplus souvent entre –100 et +100. Une moyenne mobile linéaire à cinq séances est un filtre RIF dont la réponse impulsionnelle est la suivante: Figure 216: réponse impulsionnelle d’une moyenne mobile linéaire à 5 séances. L’analyse technique n’est pas une science exacte et il lui arrive quelquefois de se tromper. –    il existe des zones de divergence entre ces indices qui sedénouent généralement par une correction du CAC 40. Il y a plusieurs manières d’utiliser le RSI. –    que la Moyenne Mobile est toujours haussière et sert de support àla croissance des cours: j’accepte des corrections momentanées de cours en-dessous de la Moyenne Mobile à condition que les cours repassent rapidement (au bout de quelques jours) à nouveau au-dessus de la Moyenne Mobile. Plus celle-ci est importante, plus le consensus qui consiste à ne pas payer plus cher (ou vendre moins cher) que la valeur de résistance (ou du support) est important, et bien ancré dans la mémoire collective. –  celles qui présentent des figures techniques haussières. Le critère des volumes sera donc le premier à prendre en compte pour estimer la force d’une résistance (d’un support). Il existe également un paramètre important permettant de mesurer la performance d’un système de trading: le ratio de Sharpe. Ce sujet a fait l’objet d’un grand nombre d’études chez des traders américains qui ont proposé différentes méthodes pour dimensionner nominalement le capital d’un portefeuille de futures, eu égard au risque encouru. La courbe d’Accor (figure90) est un exemple de ce type de Gap (bien noter le rôle de résistance joué par ce Gap, fin novembre 2004). On voit dans les deux exemples précédents l’intérêt de l’analyse technique qui permet de mesurer l’impact d’une nouvelle sur un consensus établi. Certains analystes (comme John Ehlers1) ont, depuis peu, essayé d’appliquer ces techniques aux graphiques boursiers considérés comme des signaux. • Analyse d’un diagramme en Points et Figures. Au contraire, si je détecte des figures de continuation, je profite de ce mouvement de correction pour réinvestir (sur de nouvelles valeurs généralement). Hormis l’exception relative aux volumes, les conditions de réalisation sont identiques pour les deux figures. –   zone 3: nous sommes jusqu’au début 2005 dans une phase dedivergence avec le CRB et les T-Notes tous les deux en phase haussière. Pour cela, prenons le cas d’une valeur qui fait l’objet d’un certain intérêt pour un groupe d’investisseurs avertis, alors que son cours vaut actuellement 50 euros. Je n’oublierai pas de citer dans cette liste mon propre site, accessible depuis l’adresse suivante : . Il faut savoir tirer profit de cette différence entre les différents secteurs pour obtenir de bonnes performances. La figure 77 nous montre un recouvrement haussier sur Michelin le 5février 2001. Parmi les services offerts sur ces sites, on peut trouver un certain nombre d’applications tels que le téléchargement de logiciels boursiers, le téléchargement de cours de valeurs boursières ou l’affichage de graphiques boursiers, l’édition de lettres boursières ou encore des forums dédiés à l’analyse technique. Figure 56: Exemple de « double tête et épaules » échelonné sur six mois. On parle alors de retracements à la hausse de 33 %, 50 % ou 66 %. Lagardère SCA passe effectivement en phase haussière à partir de janvier jusqu’en mars 2005. Pour éviter de rester positionné au-delà de 18heures, le trader utilise généralement des ordres Stops à limitation de durée: ces Stops déclenchent automatiquement le solde de la position actuelle, peu de temps avant la fin de la séance. Exemple: si le sous-jacent d’un Cperfect Call (avec un seuil de référence à 24 euros, un seuil de sécurité à 25 euros et une parité de 1) touche une seule fois le cours de 24 euros, le certificat se bloque à la valeur de 1 euros (25 euros-24 euros), que vous touchez à la date d’échéance. La courbe du Groupe Gascogne (figure 19) nous donne l’exemple d’un support à 90 franchi en Octobre 2004. L’expérience montre en effet qu’il n’est pas conseillé de conserver trop longtemps une valeur dans un secteur mal configuré, même si celle-ci est bien configurée individuellement, car le secteur finit (presque) toujours par contaminer la valeur individuelle: dans un premier temps la valeur commence par se consolider, ce qui au regard des autres actions baissières du secteur lui donne une progression relative croissante. Best of all, they are entirely free to get, use and download, so there is no cost or stress whatsoever. La suite des événements lui ayant donné tort, sa réaction probable sera d’essayer de rattraper son erreur dès que possible. Il pourra simplement annuler sa position de vente en rachetant (moins cher, s’il ne s’est pas trompé) le même contrat sur le CBOT, et il empochera alors la différence entre le prix de vente initial et le prix de rachat final. L’Average True Range est par contre particulièrement intéressante pour la programmation des systèmes de trading, car elle permet de programmer des signaux d’achat ou de vente de manière absolue, grâce à des seuils libellés en multiples d’ATR : on pourra par exemple programmer un signal d’achat si le cours varie de plus de 2*ATR à la hausse. La surveillance au jour le jour de l’évolution de la volatilité est donc indispensable. autres lignes de Gann au fur et à mesure que les supports sont percés. Un spéculateur qui anticipe en mars2005, une baisse du prix du blé (parce qu’il pense que les récoltes mondiales seront très bonnes), pourra par exemple vendre sur le CBOT un contrat future de 5000 boisseaux de blé à échéance septembre2005. Il est ensuite judicieux (mais pas obligatoire) d’effectuer une analyse des indices de secteur. Le Chaikin Oscillator s’utilise donc beaucoup pour rechercher les convergences et les divergences entre l’indicateur et la courbe des cours. Sur la figure 109 (STMICROELECTRONICS), on peut noter une convergence haussière entre octobre et décembre1999, qui vient renforcer le signal d’achat lancé en septembre (franchissement haussier de la résistance à 25 euros). Dans cette formule, K(t) n’est plus une constante égale à 2/(n +1), où n est la longueur de la moyenne mobile, mais une variable qui varie entre K_lente et K_rapide et qui se calcule comme suit: K(t) = [K_lente + FE(t) *(K_rapide – K_lente)], où: –  K_rapide = coefficient de la moyenne mobile courte = 2/(2+1) =0.6666, –  K_lente = coefficient de la moyenne mobile longue = 2/(30+1)=0.0645. « d’accumulation ». Vous ne la trouverez pas ici. Figure 212: Décomposition d’un signal périodique en trois ondes sinusoïdales. Pour calculer une Moyenne Mobile, il faut effectuer la moyenne d’un certain nombre de cours à intervalles de temps réguliers. Pour cela, il est d’abord nécessaire d’estimer le risque ? Le programme suivant, développé sur le logiciel ProRealTime, achète dès qu’un avalement haussier se constitue sur le CAC 40 avec une représentation en chandeliers mensuels. On peut accepter des traversées ponctuelles de Moyenne Mobile par la courbe des cours à condition que les cours repassent rapidement (au bout de quelques jours) à nouveau au-dessous de la Moyenne Mobile. Book PDF Le Guide Complet De Lanalyse Technique Pour La Gestion De Vos Portefeuilles Boursiers at Complete PDF Library. Mais ces conditions ne sont pas toujours remplies au moment de prendre position. Pour optimiser la décision d’achat (ou de vente) on pourra mettre à profit des analyses simultanées sur différentes échelles de temps. Il existe une multitude de figures et configurations sur chandeliers japonais qui portent des noms poétiques ou exotiques. Celui-ci se rétablit dès qu’un doute apparaît sur la tendance en cours. On distingue deux types de triangles rectangles suivant le signe de l’inclinaison de la pente: les triangles de résistance et les triangles de support. Si malgré tout, je n’ai pas réussi à vous décourager d’utiliser cette théorie, je vous conseille, pour aller plus loin, de lire le livre de Robert Prechter: Elliott Wave principle: Key to Market Behavior, qui est une référence en la matière. Son amour propre est donc nettement moins exposé qu’un analyste traditionnel. –  l’écart type des gains/pertes: il ne doit pas être trop élevé car iln’est pas bon que la bonne performance d’un système de trading repose uniquement sur la performance élevée d’une (ou de deux) transaction(s). Dans ce chapitre, nous allons examiner la possibilité de générer automatiquement des signaux d’achat et de vente sur ordinateur, sans intervention humaine. Parmi les émetteurs de certificats, on retrouve la Dresdner Bank (avec les Cperfect et les Cperform), la Société Générale (avec les Turbo-Clicks), CitiGroup, Calyon et BNP Paribas. Le logiciel ProRealTime se retrouve sur les plateformes de courtiers en ligne, comme BOURSORAMA (pour le marché EuroNext), WHSelfInvest (pour les futures) et REALTIMEFOREX (pour le Forex) où il est couplé à des fonctions de passages d’ordres. Il est bien sûr possible de calculer chaque jour la volatilité implicite et de surveiller son évolution. –    la convergence ou la divergence entre l’indice et ses indicateurstechniques comme le RSI, la MACD ou le Momentum. Par la suite, l’indice CAC 40 viendra corriger cette divergence en rattrapant l’OAT, tout en établissant une tendance haussière (octobre 1998 à juillet 2000). Delta mesure la sensibilité de la prime par rapport au cours du sous-jacent. Il est possible d’améliorer les performances d’une stratégie basée sur le suivi de tendance (« Trend Following ») en introduisant l’utilisation de l’indicateur ADX étudié au chapitre 5. C’est pourquoi je ne la retiens pas toujours pour procéder à de nouveaux achats. Le signal de vente sera lancé grâce à la MM30 en octobre 97 à 2787, soit une performance de 25.5 % (27.5 % -2x1 %). selon la théorie de Gann, immédiatement s’appuyer sur la prochaine ligne de résistance (1x4), puis sur les autres lignes de Gann au fur et à mesure que les résistances sont franchies. –    c’est lorsqu’une divergence prend fin qu’un signal d’achat ou devente sur le CAC 40 apparaît. The JASPERS team was composed of experts in all sectors covered by the Guide. Il pourra à cet effet utiliser la représentation en chandeliers japonais journaliers pour être plus précis sur le moment de l’achat. Les certificats sont des outils très intéressants aussi bien pour spéculer à la hausse ou à la baisse sur des tendances établies que pour couvrir un portefeuille d’actions. Ce rapport nous indique que le système est profitable (le total net des profits et pertes est de 13103 euros sur 10000 euros investis, soit une rentabilité moyenne de +131,04 %), que la moyenne des gains est trois fois supérieure à la moyenne des pertes (ce qui fait que le système est profitable), que l’écart type des profits et pertes n’est pas trop élevé (1142 euros) et que le maximum drawdown est un peu élevé (3272 euros). Ainsi, avec une mise de fonds de 4 500 euros, vous pouvez gérer un actif de 45000 euros (lorsque le CAC 40 vaut 4500 points), ce qui vous apporte un effet de levier de 10 sur ce type de placement: Si vous achetez un contrat future sur le CAC 40 en début de journée alors que l’indice vaut 4 500 points et que vous le revendez le soir même alors que l’indice a progressé de 2% (il vaut donc 4 590 points), vous empochez une plus value de 900 euros (= 90*10), pour 4 500 euros placés. Sur les futures, je recommande de ne pas vous engager sur des transactions en dessous d’un ratio R de 1,5. Je vous parlerai également, au chapitre 17, de nouveaux concepts en analyse technique basés sur les techniques de traitement numérique du signal. Les volumes de transactions échangés chaque jour (ou chaque semaine) donnent, par ailleurs, la mesure de l’activité présente et permettent de déterminer si les mouvements à la hausse ou à la baisse sont le fait d’un déséquilibre momentané de l’offre et de la demande, sans grande conséquence prévisible pour l’évolution à long terme de l’action (volumes faibles), ou si au contraire ils résultent d’une modification de consensus importante de la part d’un groupe d’investisseurs avertis (volumes plus importants qu’à l’ordinaire). •  Les paramètres faisant varier le cours d’une option (prime). Un bon exemple de filtre à réponse impulsionnelle infinie est la moyenne mobile exponentielle, calculée de manière récursive: MM(t) = MM(t-1) + K * [Cours(t) – MM(t-1)]. Une fois le consensus rompu, une tendance (de plus ou moins longue durée) va se mettre en place et le premier réflexe du trader va être de tracer sur le graphique intraday, des droites de tendance: –    sur les plus bas des deux ou trois premiers chandeliers consécutifsà un dépassement de résistance, pour suivre une position d’achat, (voir figure 189). Cette performance prend en compte généralement: –   le réinvestissement des gains (ou pertes) obtenus pour chaque tran-saction individuelle (performance cumulée), –   les frais de transactions perçus lors de chaque achat ou de chaquevente (frais fixes ou variables). Compte tenu du temps nécessaire à sa formation et des volumes de transactions mis en jeu, on pourrait s’attendre à ce que cette figure soit d’une force supérieure au tête et épaules classique. Figure 132: la fin divergence baissière du Dow-Jones par rapport au CAC 40 le 19 Mai 2006 annonce une correction baissière sur le CAC 40. Elle conduit alors à un arrêt de cette tendance et à l’établissement d’une phase de fondation ou/et de retournement de tendance (transformation de tendance baissière en tendance haussière). Ce signal est valide, indépendamment des volumes de transactionsqui peuvent être médiocres. L’acquéreur de l’option a donc perdu le montant de la prime (11 euros). La probabilité de baisse est forte à partir du moment où les cours franchissent vers le bas la « ligne de cou », qui se comporte comme une droite de support pendant la formation de la figure. Guide Complet De Lanalyse Technique Pour La Gestion De Vos Portefeuilles Boursiers 7e Edition : Find here Guide Complet De Lanalyse Technique Pour La Gestion De Vos Portefeuilles Boursiers 7e Edition Download Pdf Books Online: Ainsi, si l’on dispose d’un capital de 80000 euros, le risque maximal permissible est de 1 600 euros par position et de 4 800 euros pour l’ensemble des positions à un moment donné. Des statistiques menées aux États-Unis ont montré que 90 % des nouveaux investisseurs sur les marchés des futures avaient une espérance de vie sur ces marchés ne dépassant pas deux mois. Pour calculer la performance résultante de ma stratégie, je ne prendrai pas en compte les configurations des indices de secteur, ni des actions individuelles, mais je montrerai sur quelques exemples, comment le choix d’une action présentant une bonne progression relative, peut améliorer considérablement la performance calculée sur l’indice. L’idée est donc venue à certains analystes techniques de mesurer des forces d’achat et de vente en calculant des indicateurs basés sur les cours et les volumes. On parle alors de retracements à la baisse de 33 %, 50 % ou 66 %, qui sont des valeurs très proches des facteurs mentionnés ci-dessus (voir figure 141). Lorsque la divergence prend fin (fin 1996), le CAC 40 entame une forte hausse. Cependant, le format des données téléchargées n’inclut pas de code ISIN, qui doit donc être rajouté avec un logiciel adéquat (Excel par exemple), avant de pouvoir être traité par XTrade. Il existe un moyen de chiffrer cette progression grâce à l’utilisation d’un indicateur: l’indicateur de Force Relative. Plus la valeur est volatile, plus les bandes de Bollinger sont éloignées l’une de l’autre. ProRealTimeimplémentera prochainement le couplage des alertes avec un système de passage d’ordre automatique, ce qui évitera d’être en permanence les yeux rivés sur son écran pour lancer manuellement les ordres au bon moment. Toutes ces actions présentent pourtant un atout supplémentaire: leur Force Relative est croissante au mois de janvier 98, comme le montre la figure 122. Ceux qui l’avaient vendue par le passé à ce cours et avaient manqué une belle plus-value auront également envie de retenter leur chance à cette occasion, ce qui générera une demande supplémentaire. Ces. Currently you are looking regarding an Guide Complet De Lanalyse Technique Pour La Gestion De Vos Portefeuilles Boursiers example that will we provide here within some kind of document formats such as PDF, Doc, Energy Point, and also images that will will make it simpler for you to create an Guide Complet De Lanalyse Technique Pour La Gestion De Vos Portefeuilles Boursiers yourself. Le logiciel va successivement calculer la performance de ce système pour chacune des 18 valeurs de la longueur mobile et classer les résultats par ordre de performance décroissante (figure 174): Le résultat de ce comparatif est assez homogène. Guide Complet De Lanalyse Technique might not make exciting reading, but Guide Complet De Lanalyse Technique Pour lancer le téléchargement cliquez sur le bouton, « Télécharger ». Avec les futures, il est préférable de se positionner sur des pull-backs (corrections) plutôt que sur des cassures pour investir. L’oscillateur représenté sur cette figure effectue la différence entre ces deux Moyennes Mobiles. De juillet 92 à janvier 98, la stratégie que nous appliquons conduit à 3 transactions: Période (5): un achat est lancé en février 93 à 1855 suivi d’une vente en mars 94 à 2160, soit un gain net de 14.4 % (16.4 % -2x1 %), Période (6): un achat en mars 2044 est lancé après que la valeur franchit à la hausse une résistance long terme. Période 1997 – mi 2000 (figure 129): De novembre 1998 à juillet 1998, il y a une divergence baissière sur le CAC 40. Dernière composante d’un plan de trading, la diversification traite de l’allocation du capital sur des contrats de nature différente. Ils ne doivent pas non plus être utilisés lorsqu’une tendance est bien établie (vérifier la valeur de l’ADX) car les notions de surachat ou de survente n’ont pas beaucoup de sens dans une tendance bien établie (le long terme prime sur le court terme). Le calcul de la Moyenne Mobileexponentielles’effectue de manière itérative. n est paramétrable et généralement pris égal à 14. L’investisseur intéressé par les profits à plus long terme attendra au contraire les franchissements de ces valeurs seuils, qui caractérisent des modifications importantes de consensus. Lorsque la vitesse commence à baisser, cela signifie qu’un fléchissement de la tendance est en cours mais pas nécessairement qu’elle va se retourner: lorsque la vitesse baisse mais qu’elle est encore positive, les cours continuent à grimper car nous sommes encore dans une tendance haussière (la vitesse est positive). Cette situation constitue une nouveauté dans la vie de l’action, car l’offre importante existant sur la ligne de résistance vient d’être satisfaite par une demande encore plus importante: pour certains investisseurs avertis, le consensus qui consistait à ne pas payer l’action plus de 150 euros est rompu. Ce consensus est généralement rompu sur un graphe intraday, lorsque le cours instantané vient franchir une ligne de résistance ou de support avec une marge d’au moins 0.3 % (ici, il n’est pas question d’appliquer la marge de 3 %, rencontrée en analyse technique traditionnelle, car c’est l’ordre de grandeur des variations de cours auxquelles on s’attend sur la séance entière). Lorsque des signaux d’achat apparaissent sur le CAC 40, il faut immédiatement rechercher parmi les valeurs disponibles sur le marché celles qui sont le mieux configurées techniquement en vue d’un achat. Le premier paramètre permettant de mesurer la performance d’un système de trading est le total net des profits et pertes générés par le système. a) Si le trading range (variation entre le plus haut et le plus bas des 30 premières minutes) observé est important (entre 0,8 fois à 1,2 fois l’Average True Range), alors le plus bas et le plus haut de la séance mesurés sur ces 30 premières minutes risquent très probablement de jouer respectivement un rôle de support et de résistance pour la séance toute entière. Dans cette représentation, les cours d’ouverture et clôture délimitent le corps du chandelier, c’est-à-dire sa partie épaisse. Le deuxième critère d’achat (critere2) est rempli lorsque le volume de transactions est supérieur à sa moyenne mobile: (critere2 = (monvolume >=moyennevolume)). Ceci montre qu’une ligne de cou décroissante, souvent interprétée comme une faiblesse de l’action, conduit à une baisse plus importante de l’action depuis le haut de la figure qu’une ligne de cou croissante. Elle dépend donc bien sûr des variations de cours du titre sur la période observée. –  lorsqu’il y a une divergence haussière sur le CAC 40, on peut tra-cer une droite de tendance haussière sur la Force Relative du NASDAQ par rapport au CAC 40. Il est préférable, lorsque les positions évoluent favorablement, de se positionner sur des nouveaux contrats, si possible non corrélés entre eux. Une zone de consolidation est en train de se former et peut durer un certain temps avant de déboucher sur une phase haussière ou baissière. Les Bar-Charts peuvent être utilisés pour représenter la variation des cours sur une semaine, ou sur un mois. Figure 44: Moyennes mobiles en représentations journalière et hebdomadaire. Stop au fur et à mesure que le sous-jacent progresse. Que vous soyez un débutant ou déjà un utilisateur averti de l’analyse technique, je vous souhaite une bonne lecture de cet ouvrage et vous donne rendez vous sur mon site Internet pour toute question ou commentaire que vous pourriez avoir à propos de ce livre. Les performances statistiques ainsi que la liste de toutes les transactions générées par le système de trading peuvent être affichées à la demande. –    les concepts de tendance et les Moyennes Mobiles. ci-dessus). Sur la figure 92, on voit bien que c’est au moment où la vitesse est maximale (c’est-à-dire au moment où la pente de la Moyenne Mobile est maximale) que la Moyenne Mobile se renverse: elle se tourne vers le bas au lieu de se tourner vers le haut. En effet, le marché des actions et des obligations sont très influencés par les taux d’intérêt. FE(t) = | Variation du cours au cours des N dernières séances| / ? John Ehlers est le président de MesaSoftware et l’auteur de deux livres: «Rocket Science for Traders » et « Cybernetic Analysis for Stocks and Futures », publiés chez John Wiley & Sons. Le plus grand marché boursier du monde joue sur l’ensemble des places mondiales un rôle de leader et l’analyse technique du marché français, représenté par son indice CAC 40, ne peut être complète sans une analyse comparative avec l’indice phare américain, le NASDAQ, qui fait l’objet de toutes les attentions de la place financière parisienne, chaque après midi, au moment de son ouverture. Sur l’exemple de la figure 44, on peut noter que la longueur de la Moyenne Mobile est de 30 (séances) en représentation journalière et de 6 (semaines) en représentation hebdomadaire. Les analyses de convergence ou/et de divergence peuvent également être menées entre l’OBV et la courbe des cours, comme le montre la courbe de SCOR (figure 106). vegarder ce fichier. En achetant un contrat d’option au prix de 11 euros (10 fois 1,1), son acquéreur aura le droit d’acheter 10 actions Alcatel (sous-jacent) au prix unitaire de 22 euros jusqu’au 30 septembre 2001, quelle que soit l’évolution du cours de l’action Alcatel sur cette période. Pour tracer un diagramme en Points et Figures, nous allons considérer l’évolution des cours «plus haut» et «plus bas» sur six séances d’un titre donné (et ignorerons le cours de clôture et d’ouverture). La méthode des stops de volatilité s’applique de la même manière pour suivre une tendance baissière lorsqu’on est positionné à la vente. À chaque étape de la sélection, on sélectionne les indices ou titres qui ont une bonne configuration technique et qui possèdent la Force Relative la mieux orientée. Plus la zone de recouvrement est importante, plus la figure est fiable. Pour prendre une position de vente à découvert (voir, p. 209), je dois rassembler au moins deux des conditions suivantes: –    Moyenne Mobile baissière et jouant un rôle de résistance. En fait, l’expérience montre qu’il n’y a pas plus à attendre d’un double tête et épaulesque d’un simple, en termes de fiabilité ou d’objectifs de baisse. Il est plus intéressant de rechercher des valeurs mieux configurées techniquement pour constituer un portefeuille performant. Cette figure est la figure caractéristique des renversements lents, déclenchés par des phénomènes d’accumulations progressives, utilisés par quelques acheteurs avisés qui souhaitent ramasser l’action à bas prix. Nous prendrons une représentation en chandeliers pour le CAC 40 et en cours de clôture pour le NASDAQ, afin de bien les distinguer. Cette bonne nouvelle est saluée par une hausse de 18,6 à 19,1 euros, mais le cours de l’action reste sous sa moyenne mobile baissière, confirmant le consensus baissier. En fait, ces différentes configurations résultent des différents types d’investisseurs présents sur le marché: investisseurs à court terme, moyen terme et long terme. Dans la représentation en chandeliers japonais (figure 11), on note que la zone de résistance est montée à 38,5 tandis que la zone de support est descendue à 24,5.